최태원 SK그룹 회장이 노소영 관장과의 이혼소송 파기환송심 판결에 불복해 재상고를 결정했습니다. 재산분할액은 9440억 원으로 확정됐지만, 정작 시장의 관심은 그 숫자 자체보다 SK㈜ 주가와의 관계에 쏠려 있습니다. 제가 이 사안을 처음 접했을 때도 "1조 원짜리 이혼 분쟁"이라는 프레임으로만 봤다가, 분모가 달라지면 문제의 무게가 완전히 달라진다는 사실을 뒤늦게 깨달았습니다.같은 금액인데 왜 부담률이 달라졌을까 — 분모의 변화뉴스에서 "1조 원 이혼 소송"이라는 헤드라인을 볼 때, 저도 처음엔 그 절대 금액에만 시선이 고정됐습니다. 그런데 시장을 오래 관찰하다 보면, 재무적 문제의 실질적 무게는 절대 금액이 아니라 자산 대비 비율로 결정된다는 걸 데이터로 확인하게 됩니다.2024년 2심 당시 재산분할액..

공시 하나에 하루 만에 주가가 10% 넘게 빠지는 걸 보면서, 시장이 과민반응한다고 생각하는 분들도 있을 겁니다. 저도 처음엔 그랬습니다. 그런데 SK하이닉스 솔리다임 나스닥 상장 논란을 들여다보면 볼수록, 이건 과민반응이 아니라 학습된 반응이라는 생각이 들었습니다. 한국 증시에서 반복돼온 자회사 분할 상장의 패턴을 시장이 이미 너무 잘 알고 있었던 것입니다.쪼개기 상장이 왜 이렇게 민감한가저는 한국 증시를 지켜보면서 자회사 상장을 처음엔 중립적인 재무 이벤트로 봤습니다. 회사가 자금을 조달하는 여러 방법 중 하나일 뿐이라고, 별 생각 없이 넘겼던 기억이 있습니다.그런데 여러 사례가 쌓이면서 구조가 보이기 시작했습니다. 유망한 사업부를 따로 떼어내 상장하면, 모회사 주주가 보유한 주식에서 그 사업의 가치..

최태원 SK그룹 회장이 노소영 관장에게 9440억원을 현금으로 지급하라는 파기환송심 판결이 나왔습니다. 조 단위에 육박하는 돈을 어떻게 마련하느냐를 두고 시장이 술렁이고 있는데, 저는 이 뉴스를 보자마자 처음 투자를 시작했던 때가 떠올랐습니다. 대주주 지분 하나가 출렁이면 내가 들고 있는 주식 가격도 덩달아 흔들렸던 그 당혹감이요.9440억 현금 마련, 왜 주식 매각이 쉽지 않은가투자를 처음 시작했을 때 저는 좋은 회사는 곧 좋은 주식이라고 단순하게 믿었습니다. 실적이 좋으면 가격도 오를 것이라는 논리였죠. 그런데 어느 날 관심 있게 보던 종목이 사업 내용과 전혀 무관한 소식 하나에 크게 밀리는 것을 목격했습니다. 대주주가 보유 지분을 팔 수 있다는 가능성, 그것만으로도 충분했습니다.그게 오버행(Over..