지난달 "지금 팔아야 한다"고 했던 기관이 몇 주 만에 "지금 사도 된다"고 말을 바꿨습니다. 모건스탠리가 메모리 반도체 조정을 경고한 지 얼마 되지 않아, 이번에는 조정이 마무리됐으니 재진입 구간이라는 보고서를 냈습니다. 제가 투자를 처음 시작했을 때였다면 이 보고서를 읽고 주문창을 열었을 겁니다. 그런데 지금은 그보다 먼저 보고서 안의 단서들을 먼저 찾게 됩니다.메모리 사이클, 이번 조정은 어디쯤인가모건스탠리는 2025년 7월 발간한 아시아 기술주 보고서 제목을 '메모리—작은 굴곡(Memory—A Small Bend)'이라고 붙였습니다. 제목부터 의도가 명확합니다. 이번 하락은 업황이 꺾인 신호가 아니라, 업사이클(upcycle) 도중에 나타나는 일시적인 조정이라는 뜻입니다. 업사이클이란 메모리 가격..