실적 발표를 기다렸는데 예상을 웃도는 매출에 긍정적인 전망까지 나왔습니다. 그런데 주가는 6% 급락했습니다. 제가 이 장면을 처음 봤을 때 솔직히 이건 예상 밖이었습니다. 지금까지 배운 공식이 통하지 않는 느낌이었으니까요. 메타의 이번 하락은 "실적이 좋아도 떨어지는" 시장의 새 국면을 보여주는 사례입니다. 그리고 그 이유를 파고들수록, AI 투자비용과 자본조달이라는 문제가 기술주 전체의 새 시험지임을 알게 됩니다.실적이 좋아도 주가가 떨어지는 이유 — AI 투자비용의 역설기사를 읽으면서 제가 가장 오래 들여다본 문장은 이것이었습니다. 메타가 향후 각종 임대 및 계약에 따라 지출하기로 약정한 금액이 약 8,250억 달러, 우리 돈으로 약 1,094조 원에 달한다는 내용이었습니다(출처: Bloomberg)..

솔직히 이건 예상 밖이었습니다. 9월 비농업 고용이 예상치의 3분의 1 수준인 2만 9천 명에 그쳤는데, 정작 뉴욕증시 3대 지수는 일제히 올랐습니다. 다우존스는 0.69%, S&P 500은 0.88%, 나스닥은 1.29% 상승했습니다. 나쁜 소식이 왜 시장엔 좋은 소식이 됐는지, 그 뒤집힌 구조를 제가 직접 뜯어봤습니다.나쁜 소식에 왜 시장은 올랐을까기사를 처음 읽었을 때 저도 고개를 갸웃했습니다. 일자리가 덜 늘어난 게 왜 호재인지, 직관적으로 납득이 안 됐습니다. 찾아 읽으면서야 논리가 보였습니다.핵심은 비농업고용지표(Non-Farm Payrolls)가 금리 경로에 미치는 영향입니다. 여기서 비농업고용지표란 농업을 제외한 미국 전체 고용 변화를 매월 집계한 수치로, 연방준비제도(Fed)가 통화정책을..